DIVO vs JEPI — 액티브 커버드콜 vs 옵션 ETN 구조 비교
DIVO(액티브 종목 + 옵션)와 JEPI(ELN 80% + S&P500), 같은 커버드콜 컨셉이지만 구조가 완전히 다릅니다. 1억 5년 시뮬레이션으로 비교합니다.
결론 먼저
DIVO와 JEPI는 둘 다 "주식 + 콜옵션"으로 분배율을 높이는 구조지만, **DIVO는 액티브 종목 선별 + 일부 옵션, JEPI는 S&P500 패시브 + ELN 80%**입니다. DIVO(4.5%)는 자산 성장 + 적당한 배당, JEPI(7.5%)는 고분배 + 자산 정체. 자산 성장 추구는 DIVO, 즉시 분배율은 JEPI가 정답입니다.
DIVO 분석
기본 정보
- 종목: Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
- 배당률: 약 4.5%
- 운용보수: 0.55%
- 종목 수: 약 30종 (액티브 선별)
- 배당 주기: 월배당
- 출시: 2016년 12월
강점
- 액티브 운용으로 우량주 직접 선별 (코카콜라, JNJ, MSFT 등)
- 콜옵션 매도 비중이 낮아 주가 상승 여력 보유
- 주가 + 배당 균형형
- 약세장에서도 분배 안정
약점
- 운용보수 가장 비쌈 (0.55%)
- 30종목으로 분산도 낮음
- 배당률이 JEPI보다 3%p 낮음
JEPI 분석
기본 정보
- 종목: JPMorgan Equity Premium Income ETF
- 배당률: 약 7.5%
- 운용보수: 0.35%
- 종목 수: S&P500 + ELN 80%
- 배당 주기: 월배당
- 자산: 약 30조원
강점
- 분배율 7.5%로 DIVO 대비 +3%p
- 30조원 운용 규모로 유동성 압도
- ELN 80%로 옵션 프리미엄 적극 수취
- S&P500 분산 효과
약점
- 콜옵션 매도로 주가 상승 정체
- 배당 성장률 사실상 0
- 5년 미만의 짧은 운용 데이터
1억 투자 시 5년 시뮬레이션 (DRIP OFF)
| 항목 | DIVO | JEPI |
|---|---|---|
| 1년차 월 배당 | 약 38만원 | 약 67만원 |
| 5년 누적 배당 | 약 2,300만원 | 약 4,000만원 |
| 5년 후 자산(주가) | 약 1억 4,000만원 | 약 1억 1,000만원 |
| 5년 누적 총수익 | 약 5,300만원 | 약 5,000만원 |
| 5년차 ROI | +53% | +50% |
분배는 JEPI 우위, 자산 성장은 DIVO 우위. 총수익은 비슷합니다.
10년 시뮬레이션 (DRIP ON)
| 항목 | DIVO | JEPI |
|---|---|---|
| 10년 후 자산 | 약 2억 4,000만원 | 약 1억 8,000만원 |
| 10년차 연 배당 | 약 1,080만원 | 약 1,400만원 |
| 10년차 월 배당 | 약 90만원 | 약 117만원 |
장기로는 DIVO의 자산 성장이 배당 격차를 보완합니다.
약세장 시나리오
| 시기 | DIVO | JEPI |
|---|---|---|
| 2020 코로나 | -18% | -15% |
| 2022 약세장 | -7% | -8% |
| 분배 안정성 | 매우 높음 | 옵션 변동성 따라 |
DIVO는 액티브 우량주 기반이라 약세장 회복이 빠르고, JEPI는 분배 안정성이 약간 낮습니다.
구조적 차이 정리
| 항목 | DIVO | JEPI |
|---|---|---|
| 운용 방식 | 액티브 (종목 선별) | 패시브 (S&P500) |
| 옵션 비중 | 일부 (10~30%) | ELN 80% |
| 종목 수 | 약 30종 | S&P500 (500종) + ELN |
| 주가 상승 여력 | 높음 | 낮음 |
| 분배율 | 중간 (4.5%) | 높음 (7.5%) |
DIVO는 "자산 성장 + 적당한 분배", JEPI는 "최대 분배 + 자산 유지" 컨셉입니다.
누구한테 어느 쪽이 맞나
- DIVO는: 자산 성장 + 약간의 배당 균형 원하는 사람, 액티브 운용 선호, 약세장 회복력 중시
- JEPI는: 즉시 분배율 우선, 변동성 시장 노출 OK, 30조 운용 규모의 안정성 중시
결론
목적이 다른 ETF입니다. 자산 형성기에는 DIVO, 자산 유지기·은퇴기에는 JEPI가 합리적입니다. 두 ETF를 5:5로 섞으면 평균 분배율 6% + 자산 성장 가능 + 약세장 분산을 동시에 챙길 수 있습니다.
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출처
투자 면책: 본 글은 정보 제공 목적이며 매수·매도 권유가 아닙니다.
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